作者：王成钢
二级调研员
中国国有企业改革发展研究中心
新政发布，直接决定企业在股市的去留，影响着资本市场的“活水”质量。
从招商视角出发，也看到了未来5年乃至10年行业发展基调。
往长远看，树立正确良好的投资价值观和市场环境。
新“国九条”，意在推动“让市场在资源配置上起决定性作用”。
因而，当下对新“国九条”的解释，实际上是市场九条。即与其说“国九条”，不如说“市九条”。
新“国九条”，将对资本市场与实体经济带来哪些影响?有7个方面，今天与你分享。
重新认识，更加聚焦投资端。
首先，对于A股市场，新政策可能会推动市场规范化和透明化，提高市场公平性，吸引更多投资者参与。
同时，新政出台可能会对有些行业产生重大影响。比如，科技、新能源等行业能得到发展机会。
这样一来，新的政策环境，提供了投资机会。在新兴行业和细分领域上，招商机会十分广阔。
就地方发展而言，明智的招商决策，敏锐的市场洞察力，快速的掌握行业趋势，缺一不可。
站在招商角度，新“国九条”出台，是对去年7月政治局会议提到“活跃资本市场，提振投资者信心”的进一步落实。
与以往不同的是，之前更聚焦“融资端”，现在就是以投资者为中心。为了强化投资者保护、市场公平，增强市场内在稳定性。
新政落地，服务新质生产力。
这一个月时间里，证监会以及证券交易所就发行监管、上市公司监管、退市监管、证券公司监管、交易监管等多方面配套规则进行修订。
资本市场，“1+N”政策体系加速落地。其中，“1”就是新“国九条”本身，“N”是若干配套制度规则。
短期来看，为了解决资本市场积累的深层次矛盾。
但是拉长时间，旨在通过资本市场制度迭代升级，促进科技、产业和资本高水平循环，扩大直接融资体量，支持新质生产力发展。
对于区域经济发展，最常提及的便是“市场逻辑”和“资本力量”。归根结底，还是要落到招引“新质企业”中才能看到实际效果。
资本加持，先用好金融工具。
资本血液不循环，经济的生命体就不可能良性循环。
经济资源提供的产业、技术、人才、创新，都需要资本的血脉去沟通，更需要资本的力量去激活。
实体经济和资本市场之间互为因果，资本市场不活跃，实体经济就不活跃。
在创新模式与资本加持的涌现下，“资本招商”被地方政府认可和重视。各地方探索“以投带引”的新路径，熟练得像个“投行家”。
但是，有些地方政府，对于资本市场的认识和能力不足，缺乏对资本市场思考的深度。“资本招商”到底是不是伪命题?如何招，如何引，如何实现拥抱市场，值得每个地方深思。
现在，相关举措的推出与落实，有助于规范市场各参与主体行为，助力建设安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。
把控市场，关注科创类企业。
新“国九条”中，上交所、深交所分别就修订股票上市规则征求意见，拟适度提高主板和创业板上市门槛。
但偏偏没有提高科创板的上市门槛，这其实就是给科技型企业上市留口子。
新“国九条”完善各板块上市条件，与科技企业16条措施中“第5条”，统筹发挥各板块功能定位是相互呼应的。
而新“国九条”的并购重组相关规定，与科技企业16条措施中“第7条”加大科技型企业再融资支持力度、“第8条”推动科技型企业高效实施并购重组，也是相互呼应的。
所以说，政策方向都是扩大科创板或者创业板的“小额快速审核”，新“国九条”还特别取消了配套融资额的上限以及用途限制。
人工智能，新兴行业潜力股。
人工智能领域发展，这是一个长期发展的趋势，所以在未来的3-5年，招商引资工作中，都会在人工智能领域发掘出来自企业层面的投资机会。
目前，我们的认知是，以现在的发展情况，人工智能领域的发展还处于初期阶段。
虽然能够看到一些技术上的引进和实质应用，如2月OpenAI发布的人工智能文生视频大模型Sora，使得公众对人工智能领域的应用预期有实质性的抬升。
但是，目前还尚未充分见证人工智能在企业应用中产生显著的经济效益，以及其对公司基本面的实质性改善。
当前，能通过人工智能实现盈利的公司仍属少数，这一现状恰好映证了人工智能产业尚处于初期发展阶段的判断。人工智能领域的发展还有很长的路要走，招引这类企业可以以长期的眼光去看待。
实体经济，影响将会有几何。
新“国九条”提出推动股票发行注册制走深走实，提升对新产业新业态新技术的包容性，更好服务科技创新、绿色发展、国资国企改革等国家战略实施。
这既强化了市场严监管制度，推动资本市场高质量发展，又同服务国家重大战略和推动经济社会高质量发展紧密结合，而推动资本市场高质量发展对于稳定经济增长有着重要的促进作用。
除此之外，新“国九条”明确要推动证券基金机构高质量发展，处理好功能性和盈利性关系，推动行业机构加强投行能力和财富管理能力方面的建设，这将进一步提升行业机构核心投研能力，推动行业机构的供给侧改革。
总之，新“国九条”将全方位重塑资本市场生态环境，提升上市公司质量和投资价值，引导资本市场回归本源，更好服务实体经济。
提高门槛，严格把控上市关。
这一次新“国九条”，整个读下来，重点就两个字“监管”。对于一级市场可能会产生以下影响：
严把发行上市准入关、严把发行上市准入关。
即大幅度提高上市标准，且发行人和中介申报即担责。
加大退市监管力度。
即畅通多元化退市渠道，打击炒壳，加强并购重组监管。
进一步全面深化改革开放，更好服务高质量发展。
即把注册制走深走实，服务科创、国家战略，促进新质生产力，活跃并购市场。
新“国九条”从一级市场IPO的严格监管，到二级市场的规范减持，再到严格的退市制度落实，侧重的是“严”，还资本市场良好的投资环境。
尤其，关键核心技术、市场潜力大、科创属性突出的优质企业降低上市融资门槛，是金融服务新质生产力的具体措施，也是金融推动经济高质量发展的具体行动方案。
坚定资本信心，重视科技领域，加大招商力度，地方经济才能迎来更长远的发展与升级!
